华尔街见闻早餐FM-Radio | 2025年9月10日

华见早安之声

市场概述

非农年度数据大幅下修，支撑美联储降息预期，推动大型科技股上涨，并带领纳指再创历史新高。科技七巨头除苹果外都上涨，苹果跌1.48%、产品发布会无亮点。甲骨文绩后暴涨27%。中概股指数收涨1.48%，再度跑赢大盘，阿里巴巴涨超4%。

市场等待美国周三的PPI和周四的CPI数据，美债终结四连涨，2年期收益率涨7.4个基点。美元先跌后涨，较日低涨0.58%。

现货黄金飙升至历史新高3674美元后大幅下挫，较日高跌超1.3%。受以色列袭击多哈事件影响，美油一度上涨逾1.9%，随后涨幅大幅收窄。

亚洲时段，创业板跌超2%，超4000股下跌，中芯国际复牌跌超10%，黄金地产逆势上涨，恒指创近四年新高，阿里涨超3%。

要闻

美国非农年度修正比预期还差，下修91.1万，美联储降息压力加大。特朗普政府火力全开，炮轰BLS、拜登、鲍威尔。

苹果发布A19芯片搭载iPhone 17，史上最薄iPhone起售999美元，Pro八年来首次涨价，iPhone 17 Air国行版起售价7999元人民币；发布首款自研N1蓝牙芯片；Airpods Pro 3售249美元；Apple Watch SE 3起售249美元。

英伟达发布Rubin CPX，瞄准超长上下文处理，黄仁勋称一次推理数百万token。

甲骨文盘后暴涨超27%，Q1业绩不如预期，但AI增长前景爆表。

美国最高法院将快速审理特朗普关税案。

马克龙任命第5位法国总理，为现年39岁的国防部长勒科尔尼，仍面临3万亿欧元债务危机。

原油盘中涨超2%，以色列称精准打击卡塔尔的哈马斯高层、特朗普“批准”。哈马斯证实五名成员在以军空袭中死亡，哈利勒·哈亚未被暗杀。

香港公司爱上买币：马云持股公司花了3亿，华兴资本1亿美元下场。“华尔街大V”争相入场，“数字币财库公司”如“雨后春笋”，币圈“山寨季”还远吗？

“外卖大战”新战局！阿里周三发布会：或重启口碑网、高德自营团购。

美国非农年度修正比预期还差，下修91.1万，美联储降息压力加大。特朗普政府火力全开，炮轰BLS、拜登、鲍威尔。

苹果发布A19芯片搭载iPhone 17，史上最薄iPhone起售999美元，Pro八年来首次涨价，iPhone 17 Air国行版起售价7999元人民币；发布首款自研N1蓝牙芯片；Airpods Pro 3售249美元；Apple Watch SE 3起售249美元。

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英伟达发布Rubin CPX，瞄准超长上下文处理，黄仁勋称一次推理数百万token。

甲骨文盘后暴涨超27%，Q1业绩不如预期，但AI增长前景爆表。

美国最高法院将快速审理特朗普关税案。

马克龙任命第5位法国总理，为现年39岁的国防部长勒科尔尼，仍面临3万亿欧元债务危机。

原油盘中涨超2%，以色列称精准打击卡塔尔的哈马斯高层、特朗普“批准”。哈马斯证实五名成员在以军空袭中死亡，哈利勒·哈亚未被暗杀。

香港公司爱上买币：马云持股公司花了3亿，华兴资本1亿美元下场。“华尔街大V”争相入场，“数字币财库公司”如“雨后春笋”，币圈“山寨季”还远吗？

“外卖大战”新战局！阿里周三发布会：或重启口碑网、高德自营团购。

欧美股市：标普500涨幅0.27%，报6512.61点。道指涨幅0.43%，报45711.34点。纳指涨幅0.37%，报21879.489点。欧洲STOXX 600指数收涨0.06%，报552.39点。

A股：上证指数报3807.29点，跌0.51%；深证成指报12510.6点，跌1.23%；创业板指报2867.97点，跌2.23%。

债市：美国10年期国债收益率涨3.05个基点，报4.0703%。两年期美债收益率涨5.34个基点，报3.5398%。

商品：WTI 10月原油期货收涨0.59%，报62.63美元/桶。布伦特11月原油期货收涨0.56%，报66.39美元/桶。COMEX黄金期货跌0.28%，报3667.20美元/盎司。

要闻详情

全球重磅

。根据美国政府周二公布的初步基准修订数据，截至3月的一年间的非农就业人数下修91.1万，相当于每月平均少增加近7.6万。这是自2000年以来的最大下修。更多的就业市场疲软迹象将为特朗普推动美联储降息的论点增添新理由。本次年度修正加剧了人们对经济健康状况的担忧，也让劳工统计数据的可信度受到质疑。数据发布后，黄金先涨后跌，美债收益率随后走高。

。在美国政府发布大幅下修的年度非农就业数据后，白宫迅速回应，抨击了美国总统特朗普的三大常见攻击目标：劳工统计局（BLS）、前美国总统拜登以及美联储主席鲍威尔。白宫新闻秘书莱维特、美国财长贝森特、副总统万斯、劳工部长Chavez-Deremer轮番上阵。

iPhone 17配有最大前置摄像头传感器，是第一代搭载A19芯片的机型，标配版起售799美元；iPhone Air厚5.6毫米，和17 Pro均采用最先进苹果芯片A19 Pro；Pro起售1099美元，Max起售1199美元，配苹果最佳相机系统，有专业视频录制功能；Air还搭载苹果自研N1蓝牙芯片和C1X调制解调器，有“全天电池续航时间”，下周五起在中美等多国发售，国行起售7999元。

Airpods Pro 3售249美元，可监测心率，苹果AI实时翻译。

Apple Watch SE 3起售249美元，Watch 11起售399美元，可监测数据识别高血压，提供睡眠评分，Watch Ultra 3起售799美元，和11均支持5G网络。

。Rubin CPX强化AI视频生成和软件开发能力，提供30 petaflops算力，相比GB300 NVL72系统，注意力加速3倍，2026年底上市。黄仁勋说，Rubin CPX是首款专为大规模上下文AI而构建的CUDA GPU，模型可以同时进行数百万个知识token的推理。英伟达称，部署1亿美元的新芯片硬件将为客户带来高达50亿美元收入。

。甲骨文公司周二盘后公布第一财季业绩显示，虽然营收和每股收益不及预期，但AI业务显示强劲的增长前景极其亮眼，该公司与OpenAI签下的一笔巨额交易让订单额出现大幅增长，其“剩余履约义务”达到4550亿美元，同比大增约359%，云业务本财年预计增长77%，未来四年营收远超预期。

美国最高法院表示将在11月辩论会的第一周听取口头辩论，并同意按加快程序审理这起重大的贸易争议。

。法国总统马克龙任命现年39岁的国防部长塞巴斯蒂安·勒科尔尼接替贝鲁，担任政府总理一职。勒科尔尼将面临与前任相同的挑战，在缺乏议会多数支持的情况下，推动削减成本的预算案获得通过。法国公共债务已达3.3万亿欧元，占GDP的114%。

。法国借贷成本指标首次超越意大利，标志着欧元区债券市场格局的历史性转变，这一变化虽有技术性因素，但两国债务收益率趋同的趋势已持续数年。法国总理贝鲁在失去议会信任票后预计将于当日辞职，进一步加剧了投资者对法国财政赤字规模的忧虑。

。卡塔尔首都多哈发生爆炸后，媒体称哈马斯高层在多哈开会遭袭。以色列声明称，遭打击成员对2023年10月对以发动的大规模袭击“负有直接责任”，并一直在策划和指挥针对以方的作战。以色列称独自袭击卡塔尔哈马斯高层。白宫官员称以方袭击前已通知美国。

。据央视新闻，哈马斯发表声明，死于以军空袭的5名成员中包括哈马斯高级官员哈利勒·哈亚的儿子及其办公室主任。另有一名卡塔尔安全部队成员死亡。声明称，此次袭击发生在哈马斯代表团正在讨论美国总统特朗普最新停火提案之际。

香港金融圈正掀起一场“囤币”热潮，上市公司纷纷将加密货币纳入资产负债表，形成“币股联动”新风向。在DAT（数字资产国库）模式推动下，包括马云持股的云锋金融、华兴资本等企业已下场购币，投资额动辄数亿甚至上亿美元。币安创始人赵长鹏等大佬积极布局，认为这一模式能链接传统金融与数字资产。

周一知名分析师Dan Ives出任Eightco董事长，公司拟融资2.7亿美元专门囤积世界币；上周Tom Lee主导的BitMine增持1.67亿美元以太坊。这些华尔街精英主导的机构化“囤币”模式正成为市场新力量，彭博分析师认为由此驱动的“山寨币季节”已经到来，而非比特币ETF在为当前山寨币市场注入动力。

据报道，9月10日上午，阿里巴巴将于在杭州总部举行一场重磅业务发布会。相关项目已在内部以高级别保密运作数月，但阿里方面未透露发布会具体内容。媒体透露，此次业务调整包括重启口碑网以及高德地图开展自营团购业务，希望重构本地生活消费决策体系，对标美团的大众点评等行业巨头。

国内宏观

据金融时报，市场监管总局新闻发言人王秋苹介绍，市场监管总局已经及时约谈主要外卖平台，相关平台快速响应，集体发声，承诺严守法律法规，杜绝不正当竞争，抵制恶性补贴，推动行业规范有序发展。

国内公司

。高盛预计，互联网巨头“外卖大战”将重创三季度利润，预计美团、阿里、京东调整后EBIT将大幅下降，长期市场份额为5:4:1格局，即时零售市场规模上调至2.2万亿元。二季度阿里云收入增长26%，腾讯云国际市场收入显著增长，随着多芯片策略在云计算服务商中的应用，预计未来3-6个月将有更多模型发布和AI助手推出，带来新的投资机遇。数据中心板块也将受益AI需求增长。

。寒武纪公告称，批复同意公司向特定对象发行股票的注册申请，有效期为12个月。用于面向大模型的芯片平台项目、面向大模型的软件平台项目、补充流动资金。

。中芯国际A股周二复牌低开11.12%，而H股在停牌期间累计下跌超4%。此前，公司拟通过发行股份方式，收购控股子公司中芯北方49%股权，实现对其100%控股。此次收购旨在提升中芯国际盈利能力、增强业务协同，并满足部分主要股东的退出需求。

。蚂蚁数科正通过区块链技术将能源资产转化为可交易的数字形态，已将价值超600亿元的能源设备接入“蚂蚁链”，并完成3亿元代币化融资。这一创新尝试不仅提升了资产流动性和融资效率，也为传统能源行业与区块链的结合提供了重要范式。

，比市场上最快的预期还要快。

。大摩认为，泡泡玛特股价波动更多是由技术和情绪因素驱动，而非基本面恶化。二级市场仅占总供应和需求的一小部分，二手交易价格并不能有效反映真实的供需状况，尤其是在泡泡玛特正积极增加产能并打击“黄牛”炒作的背景下，过分依赖这一指标可能会产生误导。

海外宏观

据报道，在一场于华盛顿乔治敦举办的私人晚宴上，贝森特与联邦住房金融局（FHFA）局长Bill Pulte爆发了激烈冲突。目击者称，贝森特在充斥着脏话的咆哮中，威胁Pulte要“一拳打在你**的脸上”，令在场的数十名特朗普政府高官和顾问汗颜。当有人试图介入调解时，贝森特还发出了“有我没他”的最后通牒，甚至提议两人直接“到外面去”解决。

在一个要求绝对忠诚的环境中，公开的冲突往往是幕后影响力争夺战的表象。无论是贝森特在幕后的强硬，还是Pulte在前台的好斗，本质上都是在向特朗普展示自己的价值和忠诚。

。高盛对冲基金业务主管Pasquariello认为，近期美债收益率下行反映市场押注就业放缓和美联储降息，而美股特别是科技股的韧性，则展望了对经济周期性加速的乐观预期。在关键数据和联储决议前，市场正多重押注迎接不确定性。他同时警告，市场已大量计入降息预期，若增长前景恶化，股市面临下行风险；若就业超预期强劲，债市则面临回调。

。摩根大通认为，尽管当前美股牛市感觉似乎无法阻挡，但其内部支撑正在减弱。如果美联储在9月17日的会议上如期降息，这一市场早已消化的利好消息，可能反而会成为投资者获利了结、暂时退出的催化剂。

大摩认为，美元熊市远未结束。尽管市场对美国经济韧性及股市表现持乐观态度，但这些观点忽视了美元的长期下行风险。美联储对高通胀的容忍将侵蚀实际收益率，加之美国经济增长放缓、全球央行政策分化以及外资对冲需求增加，美元面临多重压力。

。高盛认为，任何美元稳定币的交易最终都需要通过外汇兑换完成，一旦此类交易形成规模，将会对外国货币的汇率造成下行压力。外该国政府很可能会出手干预，“实施与限制传统渠道外国资本类似的资本管制”。

。纳斯达克周一已向SEC提交提案，希望允许在主要市场交易代币化证券，此举将是区块链技术融入美国核心金融体系的关键一步。提案正值美国监管环境变化之际，纳斯达克计划在现有框架内整合该技术，确保代币化证券与传统证券享有同等权利。

。日本央行官员对媒体表示，尽管首相辞职带来政治不确定性，但在经济数据稳健、通胀持续达标的背景下，今年内仍可能再次加息，最快或在10月就可启动。同时，美日贸易协议降低外部风险，日本央行将继续观察新政府政策及美方关税影响，以判断加息时机。

。印尼财长突然被免职，印尼盾应声下跌超过1%，创四月来最大跌幅，主权债券同步走低，央行被迫紧急入市干预稳定汇率。本月海外投资者已抛售约8.45亿美元印尼资产，资金外流压力加大。新财长承诺通过更积极财政政策推动经济增速达6%-7%，但市场担心政策转向民粹主义方向，投资者信心受挫。

。黄金持续猛攻，上周突破3500美元，这周再破3600美元创下新高。高盛称，本月黄金已超越发达市场股票，成为最受欢迎的多头交易。无论是市场上的多头还是空头，都将做多黄金视为首选交易。而看涨黄金的投资者比例接近8比1，创其记录新高。该行重申，黄金是其在大宗商品领域“信念最强的多头推荐”。

海外公司

。科技巨头们面临着将AI承诺转化为实际业绩的巨大压力，其中英伟达两年前震惊世界的那种"惊艳"季度表现不太可能很快再现。此外，供应链限制和电力基础设施不足也正成为制约进一步爆发式增长的结构性因素。

。高盛报告显示，尽管AI资本支出仍在加速，但美国企业第三季度AI采用率的增长速度正在放缓，使用比例仅从上季度的9.2%小幅上升至9.7%。更严峻的信号是，大型企业的AI采用率已呈现下降趋势。此前引发市场震动的麻省理工学院报告指出，高达95%的企业未能从其生成式AI投资中获得任何回报。

。Gemini IPO最多可融资3.17亿美元，其中纳斯达克将在Gemini IPO时通过私募配售方式投资5000万美元购买股份。根据协议，纳斯达克的客户将获得Gemini托管和质押服务的使用权限。同时，Gemini的机构客户也将能够使用纳斯达克的Calypso平台来管理和跟踪交易抵押品。

。大摩表示，方案中高达4000亿美元的调整后EBITDA的业绩目标，实际上是在暗示特斯拉的未来核心在于机器人和人工智能。将“交付100万个机器人”作为运营目标，可能意味着特斯拉的目标可能远不止于人形机器人，而是涵盖了“广泛的机器人种类”。此外，方案提到，允许在发生“重大”收购活动时对业绩目标进行调整，这为特斯拉与xAI的潜在合并预留了可能性。

薪酬方案将马斯克的薪酬与公司业绩深度绑定，核心不再是汽车，而是通过大规模推广robotaxi网络和Optimus人形机器人来实现利润飞跃。该方案能否成功，将取决于特斯拉在机器人领域的商业化能力，以及投资者是否愿意继续为其未来潜力买单。

1、AI编程| 据IT之家报道，今日腾讯发布全新AI CLI工具CodeBuddy Code，并宣布CodeBuddy IDE国际版开启公测，无需邀请码，面向所有用户开放使用。至此，腾讯云成为业内首家同时支持插件、IDE和CLI三种形态的AI编程工具厂商，覆盖从专业开发者到零基础用户的全场景需求。用户可免费使用CodeBuddy国内版全系列产品，无缝调用DeepSeek等大模型；国际版支持GPT、Gemini等主流模型，IDE与CLI共用额度。

点评：分析认为，今年以来，随着海外AI编程工具Cursor的出圈，阿里、字节等互联网巨头都在加快AI编程赛道的布局，AI编程产品有着相对较高的用户付费意愿，也有着替代高薪资程序员的可能性，让市场看到不俗的商业化前景。业内表示，AI编程是AI落地最成熟的场景之一，目前微软、谷歌等企业已实现30%代码由AI生成。随着AI技术的加速进化，AI编程市场望加速爆发。ResearchAndMarkets公布的调研报告显示，2024年全球生成式AI编程助手的市场规模在2590万美元，预计到2030年将达到9790万美元。

2、商业航天| 据界面报道，中国移动正在申请卫星移动通信业务经营许可，为依法合规开展手机直连卫星业务奠定政策基础，目前该申请已进入审核流程。此前，工信部向中国联通颁发卫星移动通信业务经营许可。据悉，中国联通可依法开展手机直连卫星等业务，深化应急通信、海事通信、偏远地区通信等场景应用。

点评：研究机构认为，工信部近日印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》提出，到2030年，卫星通信管理制度及政策法规进一步完善，产业发展环境持续优化，各类经营主体创新活力充分迸发，基础设施、产业供给、技术标准、国际合作等综合发展水平显著提升，手机直连卫星等新模式新业态规模应用，发展卫星通信用户超千万。卫星通信产业是未来产业的关键领域，是推动经济社会高质量发展的重要引擎，也是当前国际科技竞争的最前沿。国际电信联盟预测，到2030年全球卫星通信市场规模将突破400亿美元。目前，我国卫星互联网产业链已初步形成，上游卫星制造及发射环节有望率先受益，通信网络建设设备和应用终端也将逐步落地，可关注产业链各环节的核心供应商。

3、碳化硅| 据中证报报道，中国科学院半导体研究所科技成果转化企业北京晶飞半导体科技在碳化硅晶圆加工技术领域取得重大突破，成功利用自主研发的激光剥离设备实现了12英寸碳化硅晶圆的剥离。该突破标志着中国在第三代半导体关键制造装备领域迈出重要一步，为全球碳化硅产业的降本增效提供了全新解决方案。

点评：研究机构认为，碳化硅（SiC）作为第三代半导体核心材料，凭借其宽禁带、高热导率、耐高压等特性，正在重塑全球能源与电子产业格局。2025年被视为碳化硅产业从“技术追赶”转向“规模化应用”的关键节点。2025年后，中国有望凭借完整的产业链、新能源汽车的市场优势及政策支持，成为全球碳化硅产业的核心增长极。国际知名半导体产业咨询机构报告显示，碳化硅功率器件市场将在2030年突破1000亿元，未来五年复合增长率（CAGR）超过20%。

4、光纤| 工信部副部长张云明在国新办新闻发布会上表示，下一步，工信部将扎实推进新型设施建设发展，进一步巩固基础网络全球引领优势，推进重点城市、热点地区5G网络覆盖，引导万兆光网从技术试点走向部署应用，进一步提高战略实施综合供给水平，引导算力实施布局优化，强化算力和网络协同发展，打造算力生态圈，进一步加快融合基础设施建设升级，打造新型工业网络，推进车联网部署，加快构建现代化信息基础设施体系。

点评：分析认为，万兆光网是下一代光网络的升级演进方向，具有超宽带宽、低时延、高可靠性等特点。作为下一代光通信技术的核心方向，万兆光网正加速从试点向规模化应用演进。未来万兆光网的部署应用将重塑家庭娱乐、工业制造、社会治理等多领域。预计2025年后，万兆光网将成为数字新基建的核心底座，支撑元宇宙、低空经济等新兴应用落地。

5、 基因编辑| 据IT之家报道，美国食品药品监督管理局（FDA）近日批准生物技术公司eGenesis开展猪肾脏人体移植临床试验，标志着异种器官移植研究迈入新阶段。该公司通过CRISPR基因编辑技术敲除猪体内引发人体排斥反应的“α-半乳糖”基因，显著提升器官兼容性。

点评：分析认为，基因编辑治疗技术的核心在于其精确性和高效性。通过靶向特定的基因序列，基因编辑技术能够实现对基因的插入、删除或替换，从而修复由基因突变或缺失引起的疾病。随着技术的不断成熟和应用的扩大，基因编辑有望在医药、农业、生物工程等领域带来革命性的变革和商业机会。

今日要闻前瞻

十四届全国人大常委会第十七次会议9月8日至12日在京举行。

中国8月CPI、PPI。

美国8月PPI。

美国参议院银行委员会就米兰的美联储理事提名进行投票。

美国财政部长贝森特主持金融稳定监管委员会会议。

阿里发布会或将发布重磅业务。

美国上周EIA原油库存变动。